股权稀释是股权转让吗

更新时间: 2024.11.20 22:19 阅读:

股权稀释顾名思义就是股权所占比例减少了。一般情况下股权代表的是对公司的投票权和分红权,所以股权被稀释就意味这两个权利相应减少。

对于原始股东的股权稀释也是非常好理解的,可以理解为新进的股东占有了多少点,原始股东会持有剩下的股权。比如新进了一个股东,占了40%,那么原始股东现在的股权比例是60%,计算过程为100%减去40%;如果新进了两个股东,新股东B占30%,新股东C占5%,那么原始股东A的股权比例则变为65%……以此类推。

对企业来说,在融资扩大的发展过程中,股权稀释是必须的,合理地进行股权稀释,也能够实现股东和企业的双赢。对于创始人来说,股权稀释意味着投票权比例的减少,但是持有股权的价值在稀释前后是否减少,关键取决于稀释前后公司价值的变化。

1、短期股权稀释

所谓股权短期稀释,是指单位股利的暂时性下降。当企业购并溢价小于或等于企业购并协同效应时,虽然从理论上或长期来说,是不会导致股权稀释的。但短期单位股利摊薄依然不可避免。在目标企业潜在价值没有完全挖掘出来之前,企业购并增值额肯定会小于购并溢价,从而会出现主并企业股东的股权稀释现象。

2、长期股权稀释

所谓长期股权稀释,是指单位股利的永久性下降。造成这种股权稀释的根本原因是购并溢价大于企业购并的协同效应。在这种情况下,即使购并协同效应完全得以实现,企业购并增值额依然不能弥补购并溢价,从而单位股利摊薄现象无法自动消失。

股权进行稀释,一般来说分为两种情况:一、进行增资;二、通过股权转让。

对于大多数企业来说,不管哪种情况,都会对原始股东的控制权有所影响,甚至会因为股权稀释导致控制权丢失,这些也都是很常见的。

股权稀释是股权转让吗(图1)

把时光倒退到2010年5月,于刚在金融危机之后的资金困境中从平安融资8000万元,让出了1号店80%股权,控制权就此旁落。平安整合1号店未果后,逐步将1号店控股权转让给了沃尔玛。经过多次于刚离职的传闻后,1号店在7月14日晚间正式确认创始人于刚和刘峻岭离职。随后,于刚和刘峻岭发布内部邮件,向1号店员工宣布,决定离开1号店去追求新的梦想。

据了解,在收购1号店之前,沃尔玛最先找到的是京东,却因为沃尔玛要求控股权而最终被京东拒绝,随后,沃尔玛才转而选择了1号店。有消息称,最终实现全资控股一直是沃尔玛收购的前提,因此,1号店最终痛失控股权也许早在沃尔玛入股时就已埋下了伏笔。

对于上述案例除了深表遗憾之外,更多的是企业家要以此为鉴,吸取教训,如果不想自己辛苦创业的硕果被他人摘取,就必须时时儆醒,并牢牢掌握住公司的控制权。

股权稀释是股权转让吗(图2)

纵观阿里巴巴、京东等发展史,都有出现创始人出现失控的危机,但最终都成功扳回了局面,这与AB股股权结构和融资时投资条款的把握有很大关系。最为经典的案例当属京东,尽管公司IPO之前融资9次,总金额达数十亿美元,刘强东持有的股份越来越少,但依然牢牢掌控京东控制权,即便其他VC联合起来对付刘强东也对其无可奈何。

大佬们通过持少数股权也能掌握控制权,最根本的原因就是通过股票权与股权的分离。

现实情况中,随着公司的不断融资壮大,创始人股权将被不断稀释,很难一直保持公司的绝对控股权。为了继续维持公司的控制权,可以将其他部分股东股权中的投票权分离出来,交给创始股东行使。

投票权从其他股东的股权中分离出来,主要有以下四种体现形式:

投票权委托;

一致行动协议;

有限合伙持股,创始人控制有限合伙持有公司的投票权;

AB股计划,也叫做同股不同权机制;

A类股每股设定为1个投票权通常由机构投资人与公众股东持有,B类股每股设定为10个投票权由创业团队持有。

近些年上市的京东、聚美优品、陌陌都是采取的这种AB股制度。根据京东的股东协议,刘强东及管理层持有的股份每股代表20份投票权,其他股东持有的股份每股只能代表一个投票权,这样刘强东及其管理团队虽然只持有20%左右的普通股,但是由于有双层投票结构保护,其投票权能确保股东会上重大议案有绝对的发言权。

股权稀释是股权转让吗(图3)

股权稀释是把双刃剑,没有进行过股权稀释的一些企业,尽管创始人从持股上牢牢控制公司,但由于不愿引进外部投资者,也不给员工股权作为激励,企业始终无法长大。我们会发现,一般进行股权稀释的企业都会很快地发展壮大,再到上市,相比百分百控股闭门造车的管理模式,通过以上提到的有效方法来保证企业的控制权,再通过股权吸引人才,集思广益,拿股权换人心的方式才更加有益于企业的发展。

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