港股通ETF红利无需缴纳所得税

文 喜胖不胖（转载请注明出处）

今天看到公告，博时有两个高股息的指数在6.16这天同时分红了。

具体研究了一下产品公告，发现这两个高股息策略的基金，和之前成立比较久的老产品，在分红方面有了一个非常大的变化。

博时中证红利的分红条款：

图片来自基金公告，2022.6.16

先说博时中证红利，这个分红比例真的挺高，每10份分0.6元，也就是1份分0.06元。当前净值是1.3671，0.06/1.3671=4.4%，分红比例有4.4%。博时恒生港股通高股息率分红比例是1.1%。这两个高股息策略的ETF一个跟踪a股的中证红利指数，另一个跟踪港股的恒生港股通高股息率指数。

两个基金都是近两年才成立的新基金，博时中证红利ETF是2020年成立的，恒生高股息ETF是2021年成立的。借由这两个最近分红的基金，我们从头再梳理一下股票分红的事儿。

股票投资靠什么来赚钱？

大家都知道要靠低买高卖来赚差价，但除此之外，股票还可以靠股息来赚钱，即使股票收益不行，还能获得不错的现金分红。股息率就是分红率=年度分红/当下市值通常情况下，高股息率的公司都是规模比较大的上市公司，一般处于成熟阶段，成长空间不会很大，估值不会太高，但经营稳健、基本面不错，盈利比较稳定，而且控股股东持股比率一般都比较高。

A股和港股的高股息对比我们以中证红利和恒生港股通高股息两个指数作为对比。中证红利指数在沪深两市里，以股息率作为权重挑选公司，代表A股市场高红利股票的整体表现，成分股100只，每年调整一次。恒生港股通高股息率指数挑选可通过港股通买卖的香港上市公司，以股息率为主要标准，反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。成份股50只，半年调整一次。

股息率比较

数据来自wind，2022.6.16

数据来自wind，2022.6.16

有很多人诟病通过港股通的股票，如果遇到分红派息，还要扣20%的红利税，收益会大打折扣。但我们看看实际数据是什么样的？

截至6月16日，以中证红利指数为代表的高股息公司整体股息率为5.23%；

恒生港股通指数的股息率 为6.66%，假设扣除20%红利税后，股息率还有5.328%！

比中证红利指数还高了0.1%，不过这点差距确实很小，但高红利税至少不应该被过分诟病了。

另外的话，根据a股的规定，股票持有一年以上才免分红税，但基金会遇到投资者频繁申购赎回的问题，有的股票还是免不了要扣税，这对分红也会有一定影响。PS：对于a股，持股时间不足一个月时间，将会扣除20%的分红税；持股时间超过一个月不足1年时间，将会扣除10%的分红税。

前十大重仓股比较

数据来自wind，2022.6.16

从前十大持仓来看，中证红利的持仓比较分散，以传统能源行业，汽车居多，目前最大的个股权重仅为3.33%；恒生高股息以银行、地产股居多，最大权重为9.6%。

行业构成比较

数据来自wind，2022.6.16

数据来自wind，2022.6.16

从上图可以更清晰的看到，中证红利和恒生港股通高股息两个指数虽然都是高股息策略，但是AH两市的高股息指数在行业构成上还是有一定的区别。结合前十大持仓和行业分布，我们可以这样理解：

中证红利=能源+可选消费+工业。

这里面的可选消费可不是白酒，是以上汽集团为代表的汽车股，具体拆解就是煤炭+水泥+汽车+建筑+铁路。

恒生高股息=房地产+银行+部分传统能源

重点来了！分红的进阶！

我找了一个2006年成立的规模较大的红利ETF，在基金合同里，对于分红收益是这样规定的：

博时新成立的两个高股息ETF：

高股息策略本身目的就不是为了高收益，而是持续稳定的分红率，新基金修改了分红条件，过去是净值超过同期基准1%才能分红，但现在只要净值超过标的基准的0.01%就能分红！

分红条件宽松了，分红频率大大提升！这个分红收益变化真是非常大了！

另外，红利ETF博时（515890）管理费仅为0.15%每年，恒生高股息ETF（513690）管理费仅为0.5%每年，在同类产品中都算是最低水平了，对于红利ETF产品费率越低，也就意味着分红率越高。

总结

（1）高股息策略在牛市中进攻性一般，但在市场震荡或单边下行阶段更抗跌，防御性很强，要的是一个稳。（2）AH两市的高股息策略，对于行业，个股的选择差异还是比较大的。港股通的基金明显分红高，但还要扣20%红利税，不过即使扣除20%红利税，收益也并不逊色于a股。所以追求高股息稳健策略的投资者，其实a股和港股是可以同时配置的，并不冲突，而且行业配置会更均衡。（3）博时的红利类产品在收益分配上进化了，分红条件宽松，分红频率更大，对于追求持续现金流回报的投资者来说绝对是个利好，这也是基金公司在指数产品上又前进了一小步。

（完）

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。