所得税支付的现金流量表

现金流量表会涉及直接统计法和间接统计方法，对于财务报告中另外在资产负债表涉及的成本核算法、权益核算法及利润表中涉及权责发生制、收付实现制后续单独文章介绍，不单独在此篇文章介绍了。

经营活动现金流

经营活动现金流中两个关键数字：经营活动现金流净额和销售商品、提供劳务收到的现金。

经营现金流小于零，入不敷出的企业通常日子不好过，这里重点就是观察经营活动现金流是否大于零，又大于了多少。

可以通过经营现金流再加上折旧摊销就可以大致的判断公司目前的状况了。如果现金流大于零但是小于折旧摊销说明企业只能维持当前经营，无法在依靠经营升级设备；如果等于折旧摊销那么说明企业刚好维持当前规模，但是无法再扩大生产了；如果大于折旧摊销，那就说明企业不仅可以维持经营还可以为了扩展在提供现金这种企业是值得优先关注的。

另外要看经营活动的现金流净额有没有持续的大于净利润，这个可以观察出来公司利润的质量。

对于销售商品、提供劳务活动收到现金要看和营业收入的比值是否持续大于1，这个代表公司大部分的钱都收到了，因为营业收入数据是不包含

增值税。

对于经营活动中的现金流异常现象：

1. 持续经营活动现金流净额为负。
2. 经营活动现金流净额为正，但主要是因为应付账款和应收票据的增加，这可能意味着公司大量拖欠供应商货款。
3. 经营活动现金流净额远低于净利润，这时需要关注企业利润的真实性。

投资活动现金流

对于投资活动现金净流量，可以去除期间滚动到期和购买短期理财产品累计数对投资活动现金流入和流出的干扰后，若投资活动现金净流量为负，表明企业扩张阶段，反之收缩或者扩张减缓。企业的投资也要关注所投项目是否在企业经营范围内，注意春兰空调这种多元化案例；再次呢就是要开投资回报率，高于社会平均回报水平就是正确，反之则乱来；最后就是要看投资资金的来源肯定自营通过利润再投资是最好表现。

投资活动现金流量中的异常现象：

1. 购买固定资产、无形资产等支出，持续的高于经营活动现金流净额，说明企业在不断的借钱维持投资。这种情况要么就是项目好的公司可以无惧经营风险，要么就是为了营造虚假利润收入而接住投资的名义将现金流出，在伪装为收入流入。
2. 投资活动现金流入里面，有大量的是因为出售固定资产或其他长期资产获得。这是企业自身生产资产已经不再需要，企业进入衰退的表现。

筹资活动现金流

筹资活动主要观察是权益性筹资还是债务性筹资。对于权益性筹资的发行价能反映市场对于企业价值及成长性的估计，可以做为自己对企业估值的参考；债务性筹资的利率能反映市场对企业信用的评价，可以帮助投资人评价该企业的安全性，这个一般就是有息债务，对于这部分的分析可以看前面文章对公司债务的分析。

筹资活动现金流量中的异常现象：

1. 企业明明需要大量的资金，但是出现了取得借款的现金，远小于归还借款支付的现金，说明银行提前了解了到一些危险信号，想办法对于该企业在回笼资金了。
2. 企业为筹资明显支付高于正常水平的利息或者中间费用——体现在‘分配股利、利润或偿付利息支付的现金’和‘支付其他与筹资活动有关的现金’两个科目中。

企业现金流肖像图

总结

了解了异常情况和现金流肖像图后，寻找优质企业可以主要分析下面五点：

1. 经营活动产生的现金流量净额>净利润>0;
2. 销售商品、提供劳务收到的现金>=营业收入；
3. 投资活动现金流出>投资活动现金流入,且主要用于扩张，而非用于维持原有的盈利能力。
4. 现金及现金等价物净增>0；
5. 期货现金流及现金等物>有息负债，或者至少期末现金及现金等价物加可迅速变现的金融资产净值大于有息负债。

实际案例

对于企业现金流分析时候可以画三张图，本文就用伊利为案例来分析：

1.净利润和经营现金流净额对比图：

这张图可以帮助我们看出来净利润的含金量如何

2.营业收入和销售商品、提供劳务收到现金对比图

这个可以观察营业收入的增长是否正常，应收的增长是否通过放宽销售政策达到的。

3.现金余额、投资支出、现金分红、有息负债对比图

可以帮助了解公司的现金是否足以支撑投资和筹资活动。还可以通过有息负债了解公司用以支撑投资和筹资活动的现金来源是否合理。

对于伊利这基本对比图可以看出来，最近两年的有息负债不断的增加，已经超过了现金及现金等价物，而这些钱也是因为增加了对外的投资快速上升，这一点不是很明白，在当前环境下如此大规模的举债扩张，都是投资了那些内容？是否很有必要？这些都需要在分析伊利具体投资内容结合行业的分析做出自己的评价。

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注：本文主要是参考《手把手教你读财报》及网络文章。

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