2018年初，“增值税”无疑是资管机构关注度最高的关键词之一。

因为按照财政部和国税总局《关于资管产品增值税有关问题的通知》（56号文），资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，将以资管产品管理人为增值税纳税人，按照3%的征收率缴纳增值税，开征日期划定为2018年1月1日。

中国有超过100万亿元规模的金融资管市场，此番资管产品增值税开征，不仅会对金融资管机构造成影响，很可能也会对投资者或融资方造成影响。事实上，由于按照56号文，资管产品增值税的纳税人为产品管理人，但是由于产品管理人并没有享受产品的投资收益，后续可能会通过合同的相关条款转嫁给投资者或融资方等。

据了解，目前已经有金融机构发出资管增值税征收的通知告诉投资者，相关收益可能会因为税费缴纳而下降。12月25日，中江信托在官网发布公告，“受56号文资管产品缴纳增值税影响，自2018年1月1日起，我公司管理的存续及新增信托产品各受益人及参与方的信托利益金额及交易价款等可能因税费缴纳而下降，届时以实际到账金额为准。”

那么哪些资管产品会收到影响？投资人是否会受到影响？且听小编慢慢道来。

哪些资管产品需要缴纳增值税？

56号文明确提出，“包括银行理财产品、资金信托（包括集合资金信托、单一资金信托）、财产权信托、公开募集证券投资基金、特定客户资产管理计划、集合资产管理计划、定向资产管理计划、私募投资基金、债权投资计划、股权投资计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合类保险资产管理产品、养老保障管理产品，以及财税部门规定的其他产品。

其实征税范围概括起来就是，公募基金的债券利息收入、非公募的保本产品的利息收入、非公募的非保本产品的非免税项目的利息收入和转让价差。值得一提的是，根据此前财税36号文，公募基金被定义为“金融机构”无疑是适用免征规定的。

公募基金明确可以免去股票、债券的价差收入增值税，是各类资管产品中惟一具有“优势”的产品，再叠加公募基金可免所得税的调控，使得公募基金在税收上市优势最为明显的资管品种。

从类别来看，股票类基金受影响较小，债券类基金的影响相对较大，而保本型资管产品可谓接连受到重创，未来将正式出台的《资管新规》将推进“打破刚兑”，而1月1日起，保本资管产品产生的收益也会被计做利息，产生增值税，因此保本资管产品无论是投资人还是管理人来承担税收，保本资管产品都是不利的。

那么如何征收呢？

简单计税方法，3%征收率。

分保本型和非保本型分类征收：保本型，按利息征收；非保本型，是证券投资基金就对债券的利息征收，是非证券投资基金，对买卖价差和利息双方同时征收。

资管产品增值税的纳税人为产品管理人，是否会转嫁给投资者？

之前的财税[2016]140号文中规定：“资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。”

不少机构人士认为，由于按照56号文，资管产品增值税的纳税人为产品管理人，但是由于产品管理人并没有享受产品的投资收益，后续可能会通过合同的相关条款转嫁给投资者或融资方等。

根据券商中国（quanshangcn ）报道，一位券商固收部研究员表示：“原有的资管产品合同里没有赋予管理人代扣代缴增值税的权利，所以需要管理人对合同进行修改，或者签订补充协议，尤其对于券商的通道业务而言冲击非常大。规模较大的通道业务管理费都收得很低，完全没有办法承受缴纳增值税的压力，必须签补充协议，不然完全亏本。”

事实上，除了上文提到的中江信托，以有多家资管机构发布了公告。

12月27日，永安国富公告称，基金财产投资的相关税收，由基金份额持有人承担。税款会从基金财产中予以扣除，可能导致基金资产净值和份额净值减少。

12月29日，东方证券资产管理公司发布公告称，明年起增值税及附加税费将从资管产品中提取缴纳，可能会使相关产品净值或实际收益降低。

● 编辑：马小授

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