钢材的增值税

曾节胜 | 欧冶云商首席分析师

中南大学冶金学学士、上海财经大学金融统计学硕士，钢铁行业资深专家，现为欧冶云商股份有限公司资讯服务部首席分析师。长期从事钢铁及原材料行业与市场分析及研究工作，拥有22年钢铁行业研究经验。先后在马钢股份、中国冶金报、上海钢联等在业内富有影响力的企业和机构工作，曾担任中国冶金报国际专刊主编和上海钢联研究中心主任，以及国外大型投资咨询公司高级顾问，撰写发表过大量具有行业影响力的文章与评论。

详 细 文 章 内 容

据央视周三报道，国务院常务会议确定，5月1日起制造业等增值税税率从17%降至16%；交通运输、基础电信等增值税率将从11%降至10%；将纳税人年销售额标准由50和80万上调至500万元。

去年12月22日，美国总统特朗普签署了自1986年以来美国最大规模的减税法案，作为全球制造业大国，中国将如何应对受到普遍关注。3月22日，特朗普政府又宣布将对中国高达600亿美元的商品征收惩罚性关税。此次税率调整似乎在意料之中，但仍可以说是恰逢其时。

一、略低于此前市场的预期

在3月5日政府工作报告中表示，今年政府改革完善增值税，按照三档并两档方向调整税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业税率，提高小规模纳税人年销售额标准。3月25日，新任财政部部长刘’昆在2018中国发展高层论坛上也做了大致类似的表示。多个专家解读，从报告中提及的降低制造业税率来看，取消的应是17%。由此预测制造业将由17%降为11%，交通运输业由11%降为6%。另外，还有一些中性的观点认为可能的方案是：保留6%，将17%下调至13-15%左右，取消11%，将原来适用11%税率的项目合并到6%。这说明增值税下调还有空间。

再看看美国的减税力度，尽管美国的企业税本身并不高，为了振兴其制造业并提升国际竞争力，特朗普直接来硬的，将美国联邦企业所得税率从以前的35%降至21%。

二、对整个经济构成利好，特别是制造业

世界银行与普华永道研究报告显示，2016 年我国企业总税率达到68%，位列世界第12 位；另据一项研究表明，我国企业实际税费负担水平在40%左右，除新兴产业和金融等领域外，多数企业只有不到10%的实际利润率。

据工信部中小企业发展促进中心发布的《2015 年企业负担调查评价报告》显示，近年来，企业对各种负担与经营困难的感受有所增强，呼吁国家出台“税收减免”政策的样本企业比例高达80%。因此，作为我国第一大税种——增值税，已到降税率的关键时点。

按成本加成定价法则，增值税最终会在制造业企业产品销售价格中体现，由于国内增值税税率高于国外，这可能成为同类商品的国内市场价格高于国外市场的促因，因此，降低增值税税率还将增强我国制造业企业的国际竞争力。

美国大规模减税，将会导致不少企业回归美国，同时也会推动国内外资企业流失。减税会增加国内制造业的竞争力，同时也能竞争抵消美国减税和加息所来去的冲击。

同时，适度调整降低增值税税率，有助于降低制造业企业税负成本，通过减少流转环节税额方式提高制造业企业利润率，增加制造业企业资本积累，进而为制造业企业扩大生产规模和加大R&D 经费投入创造条件。

此外，增值税作为间接税，制造业企业可将税负层层转嫁，最终广大消费者成为制造业企业产品增值税实质承担者。因此，降低增值税税率有助于降低制造业企业税负成本，使得企业以更低的价格销售产品成为可能，从而进一步刺激和扩大内需消费。

可见，在美国大规模减税并对中国发起贸易战的背景下，在大家对今年的出口形势不太乐观的情况下，通过增值税减税政策有望刺激内需，改变预期，提升制造业和建筑业的投资增速回升，以此来对冲基建和房地产投资增速回落，从而确保今年中国经济增速的目标如期完成。

三、对原材料开采、钢铁生产和下游制造等整个钢铁产业链均有积极性影响，对钢材市场的影响则是中性偏空

目前钢铁企业的债务率较高，综合负担也比较重，减税的实施，将使成本得到下降，同时也会使物流成本得到下降，有利于钢铁企业综合成本的下降。不过，减税同样使钢铁的上游原材料开采企业和下游加工与制造企业获准，使其成本得以下降。这会刺激供给并降低整个产业链的成本，短期内对提振市场信心是有益的，从中长期来看，则是使最终产品销售价格下降，对钢材市场是偏空的。

目前，钢铁和上游的煤炭企业效益均不错，减税对其成本影响并不大，主要是物流成本的下降。对国内铁矿石生产商降本增效会有积极影响。而减税对下游加工和制造业的正面影响会更大一些。毕竟，制造业在上游原材料价格持续上涨下的成本压力较大，再者，不像钢铁和煤炭，下游企业来自国际市场的竞争很大，出口又是重要市场，因而，减税对其提升竞争力和增强企业实力均有相当的积极影响。

对于钢铁企业来说，成本的小幅下降不太重要，下游需求的恢复却很重要。而去产能和环保限产效果如何、产能复苏是否超预期等问题的进展对其更为重要。

当然，减税也有一些不利影响。税率的下降在中长期可能会导致总税收上升，但在短期内将导致政府税收下降。2018年国际环境和经济运行中的不稳定性、不确定性因素仍然存在，价格和进出口因素的增收作用可能减弱，减税降费措施的累积效应也将给财政收入增长带来压力和挑战。税收的下降可能会使政府引导的基建投资项目和保障房建设等项目受到影响，对拉动钢材需求不利。

此外，增值税下调1个点，所得税会上升，那么综合税率下降就不到1个点。除负担较高增值税之外，我国制造业企业还承担着城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加等多种附加税费。单单下调1%增值税其影响相对有限，综合税率的下调将会使整个制造业成本下降，提升其国际市场竞争力。

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